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华夏基金薛梦琳:港股配置价值抬升 关注大市值龙头投资机会
2021年12月08日 19:04
来源: 东方财富网
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【华夏基金薛梦琳:港股配置价值抬升 关注大市值龙头投资机会】薛梦琳表示,当前相关政策的靴子逐渐落地,从资金面上来看,外资和南下资金去增配港股的长期趋势仍然在延续。目前港股通50指数标的中,主要聚焦港股大市值龙头公司,这些公司的一个优点就是具备更好流动性。不同于内地投资者,港股投资者其实是更偏爱大盘蓝筹。

  嘉宾介绍:薛梦琳,策略,澳大利亚国立大学会计学硕士,专注于国内市场投资策略分析与大类资产配置研究,拥有较为丰富的产品研究经验。

  随着相关政策的逐步落地,港股的配置价值是否已经凸显?资金南下的长期配置趋势是否仍在?50指数的投资价值为何值得关注?对此,华夏基金策略分析师薛梦琳跟大家分享精彩观点。

  薛梦琳表示,当前相关政策的靴子逐渐落地,从资金面上来看,外资和南下资金去增配港股的长期趋势仍然在延续。目前港股通50指数标的中,主要聚焦港股大市值龙头公司,这些公司的一个优点就是具备更好流动性。不同于内地投资者,港股投资者其实是更偏爱大盘蓝筹。

  以下为文字精华:

  1、华夏基金薛梦琳:增配港股的长期趋势仍在

  主持人:今年港股从2021年2月18号开始就持续下跌了,很多投资者对于投资港股还是比较谨慎的,但是也有一些朋友认为,目前港股已经是深度回调了,可以开始布局了。当下时点您对港股投资的配置价值怎么看?

  薛梦琳:首先其实我们可以回顾一下港股从今年2月份以来的回调原因,一方面的话是港股科技和消费板块自从去年3月低点以来累计涨幅较大,估值也是处于历史较高位,对于流动性稍微敏感,所以在年初2月份储政策收紧预期引发美债上行等多重因素的影响。下旬是港股经历了一波大幅回调,另一方面是国内反垄断和数据安全政策对互联网行业形成了一个压制,这些行业基本面可能短期在今年是存在下行压力,针对行业的监管政策也是进一步引发了海外投资者对于中国部分上市公司一个信任危机。

  所以面对这些不确定性,部分资金是选择了离场,所以从资金面上来看是外资流入港股的速度短期是在放缓,但是并没有大幅流出,而南下出比较多,主要是去减持港股信息技术和可选消费行业,这也是我们今年2月份以来港股经历回调原因。从当前时点来看的话首先我们是可以看到政策的靴子已经是在逐渐落地,其次从资金面上来看外资和南下资金去增配港股的长期趋势仍然在延续。

  截止到今年9月末内地可投港股的公募基金一共是有1794支,总资产是有3.4万亿人民币,相较于二季末是分别增加了311支和1339亿人民币。另外根据资金数据统计显示截止到11月海外资金也是连续29周去流入港股市场。所以从资金面来看南上资金和外资去增配港股的长期趋势仍然是在延续的。最后我们从AH溢价来看的话,目前AH溢价指数也已经到达了一个历史高位。

  进一步抬升了港股的配置性价比,截止到11月23日AH溢价已经是达到了143.3,处于港股通开通以来历史高位,使得当前H股相对于A股配置价值更高。从中长期来看的话随着A股国际化进程的加快,机构占比不断提高,大陆资金在港话语权的增强,同时AH两地上市制度趋同。未来AH价差是会趋于收敛。基于以上原因我们是认为目前港股已经到了可以布局的时点。

  2、华夏基金薛梦琳:港股通50指数聚焦大市值龙头公司

  主持人:目前投资港股其实可投的标的有很多的,大家有一个疑问我们为何要投资港股通标的,在您看来港股通有怎样的优势?

  薛梦琳:首先我们先回顾一下什么是港股通,港股通是指内地投资者可以去委托内地的公司通过上交所或者深交所各自在香港设立的证券交易服务公司,像联交所进行申报去买卖规定范围内的联交所上市股票。港股通相比于QD等等的其他途径,他具有便携参与,人民币招收更低佣金等特点,已经成为内地资金去配置港股的渠道,港股通开通之后投资港股的南下资金是在快速增长,因此在南下资金的加持之下对比非港股通标的,港股通标的的流动性是更好。

  主持人:目前我们关注到港股通50指数标的里,聚焦的都是一些港股大市值龙头公司,您是否可以给我们分享一下,为什么我们这个指数当中要聚焦这些大市值龙头公司?

  薛梦琳:首先第一点就是这些大市值龙头公司具备一个更好流动性,不同于内地投资者,港股投资者其实是更偏爱大盘蓝筹,因为相比于A股散户为主的结构,港股的投资者他们是以机构投资者为主,其中海外机构投资者占比达到35%以上,本地机构投资者占20%核心占比达到50%以上,所以投资者的结构就决定了港股投资风格,港股投资者会去偏爱大盘蓝筹,在港股当中恒生指数成分股占据了7成左右的交易额。不同于A股市场当中中小创活跃程度,在港股市场当中我们知道他的小盘本上是没有交易量的,所以大盘蓝筹,大市值龙头公司他的流动性会显著优于小盘股。第二点就是大市值龙头公司他的基本面更加稳健。我们对比大市值公司的港股通50指数和代表港股通标的总体表现的港股通综合指数成分股财务数据就可以发现,大市值龙头公司他总体上具备一个更强的盈利能力,他的财务质量也是更高。所以综合以上两点的话,大市值龙头公司不管是在流动性上还是在财务基本面上他都具有一个比较明显的优势。

  主持人:现在投资者对于投资港股也是非常关注,最后也请您给我们科普一下,港股通50指数具体的编制规则和特点。

  薛梦琳:中证港股通50指数他是去选取港股通范围内最大的50家公司作为样本股,采用自由流通市值加权计算,去反应港股通范围内大市值股票的整体状况和走势,这个指数是发布于2017年1月,是以2014年10月14号为基日,以3000点为基点,指数的样本空间就是我们的港股通范围内所有证券,选样方法是对样本空间内的证券按照过去一年日均总市值从高到低去排名,选取排名前50的证券作为指数样本。港股通50指数它具有着,首先它的大盘风格比较突出,从指数权重的市值分布来看,成分股总市值全部是大于500亿,以1000亿以上大盘股为主,总市值一万亿以上的成分股权重合计占比达到43%,另一方面就是他具备着一个新经济和传统经济兼具一个特点。

  如果我们将咨询科技业、非必须性消费,医疗保健业,电讯业划分为新经济,其余行业划分为传统经济的话,港股通50指数当中新经济占比41%左右,传统经济占比约58%,他是一个能够均衡布局港股的指数。第三点就是他是我们刚刚提到的,他聚焦于大盘龙筹,而且他所有的股前十大成分股都是港股通范围内各行业一个龙头股票,这些龙头股票他的盈利能力和成长性都是比较突出的,所以综上港股通50指数他具备一个,从他的编制方法和目前的成分结构来看,具备着一个大市值风格,成分股均是行业龙头,以及新经济和传统经济兼具的行业分布。

文章来源:东方财富网 责任编辑:19
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